Les hommes d'affaires qui soumissionnent pour Tribune Publishing ont l'intention de garder certains journaux et de vendre le reste

Stewart Bainum s'intéresse au Baltimore Sun et Hansjörg Wyss veut le Chicago Tribune. Les sept autres journaux du Tribune pourraient être vendus.

Le magnat de l'hôtellerie du Maryland Stewart Bainum Jr. et le milliardaire suisse Hansjörg Wyss prévoient de démanteler Tribune Publishing si leur offre contrariée pour l'entreprise, désormais officialisée, réussit.

Bainum garderait le Baltimore Sun et Wyss le Chicago Tribune. Ils chercheraient à trouver des acheteurs locaux pour les sept autres journaux de la société.

C'est le contraire du plan probable du fonds spéculatif Alden Global Capital, si son offre sur Tribune Publishing était acceptée. Alden pourrait intégrer toute la chaîne dans le groupe de 60 quotidiens que son groupe MediaNews possède déjà.

La stratégie Bainum-Wyss a été brièvement rapporté par le Chicago Tribune lundi matin . J'ai indépendamment confirmé son exactitude auprès d'une source informée.

Alden a un accord de principe pour acheter Tribune Publishing, pour 17,25 $ par action, une offre acceptée par un comité spécial d'administrateurs et devant être soumise aux actionnaires pour approbation finale.

Cet accord reste en vigueur, mais Bainum et Wyss, proposant 18,50 $ par action, ont maintenant confirmé le financement de leur offre et ont eu la possibilité de consulter les livres de la société.

Leur offre est la plus élevée s'ils vont de l'avant, et Tribune recommanderait probablement l'acceptation à moins qu'Alden n'augmente son offre.

Rendre les journaux de Tribune à la propriété locale représenterait un sauvetage des coupes profondes à prévoir sous Alden, très bien accueillies dans chacune des neuf salles de rédaction et un coup de pouce à la cause du journalisme local.

Cependant, la stratégie s'accompagne de difficultés évidentes, a concédé ma source bien informée.

Bainum et Wyss ont exprimé leur intérêt pour l'Orlando Sentinel, le South Florida Sun-Sentinel, le Hartford Courant et The Morning Call à Allentown, en Pennsylvanie. Ce serait un pari, cependant, de compter sur l'un de ces palpeurs pour s'épanouir en une vente – surtout compte tenu des défis économiques difficiles liés à l'exploitation rentable d'un journal indépendant ces jours-ci.

Un autre scénario possible est que certains des sept vendraient, d'autres non. Bainum et Wyss pourraient convenir de garder tout ou partie de ceux qui n'ont pas trouvé d'acheteurs.

Ils pourraient également rechercher une chaîne comme acheteur alternatif pour certains des titres. Hearst, par exemple, contrôle la majeure partie du marché du Connecticut, à l'exception de Hartford. Les journaux de Floride correspondraient à l'énorme empreinte que Gannett a déjà dans cet État, où il possède 19 quotidiens.

Pourtant, il pourrait y avoir un chien ou deux trop endommagés en tant qu'entreprise pour être vendables - notamment le New York Daily News, qui Tribune achetée en septembre 2017 pour 1$ , en assumant des passifs substantiels et en couvrant les pertes d'exploitation en cours.

Un deuxième défi pour Bainum, Wyss et d'autres propriétaires locaux potentiels serait de décentraliser les services, y compris les ventes d'annonces nationales, qui fonctionnent désormais conjointement sous l'égide de Tribune Publishing.

C'est une proposition coûteuse et chronophage - ce qui n'est peut-être pas évident pour les riches propriétaires soucieux de la communauté dont l'expérience commerciale n'a pas été dans l'édition.

Deux sources avec lesquelles j'ai parlé ont déclaré que la prochaine phase de l'histoire en cours - l'examen de 'diligence raisonnable' du groupe Bainum sur Tribune Publishing ainsi que le travail juridique sur une offre finale - prendra au moins plusieurs semaines et peut-être un mois ou plus.

Si Alden envisage d'augmenter son offre, il n'y a aucune raison particulière pour que le fonds le fasse jusque-là.

Aussi, comme je l'ai écrit la semaine dernière , si Alden choisit de ne pas contester l'offre bouleversée, il repartira avec un prix de consolation de plus de 100 millions de dollars sur ce qu'il a investi pour accumuler environ un tiers des actions de Tribune Publishing.

Dans un communiqué de presse et lettre aux employés lundi, Tribune Publishing a souligné qu'il est prématuré de compter sur une offre contraignante Bainum-Wyss faite, et encore moins acceptée.